2019年，金融学院教师论文发表获得突破性进展。

姜富伟、夏聪、朱一峰、顾弦等4位青年教师在金融学与经济学国际名刊发表和被接收论文8篇。其中，在金融学顶级刊物Journal of Financial Economics、Review of Financial Studies和Journal of Financial and Quantitative Analysis发表和被接受论文4篇，在金融学和经济学知名期刊Journal of Banking and Finance、Journal of International Money and Finance、Journal of Empirical Finance和Journal of Applied Econometrics发表和被接受论文4篇。金融学院青年教师尹力博、郭豫媚等在金融学和经济学其他领域知名期刊Journal of Futures Markets、International Review of Economics & Finance、China Economic Review和Energy Economics等发表论文4篇。

姜富伟论文Manager sentiment and stock returns发现经理人情绪会带来金融资产错误定价，经理人也可能对未来宏观经济或上市公司运营状况产生过于乐观或悲观的有偏预期。文章创新提出了使用文本非结构化大数据提取并分析经理人情绪的新方法，从过度外推偏误和过度自信角度给出了经理人情绪影响资产价格的行为金融微观基础。本文还发现，经理人情绪对上市公司盈余、公司投资决策、宏观经济都有显著的负面影响。

夏聪论文Bank Geographic Diversification and Systemic Risk发现，虽然银行在地理上的分散可以降低银行个体风险，系统性风险的增高是由于银行所持有的资产结构相似性增加。

文章利用条件在险价值(ΔCoVaR)与金融整体相似性(Logistic(R2))作为系统性风险的指标，用gravity-deregulation模型构建了一个地理分散的工具变量，解决了银行地理上分散的内生性问题。作者海利用cosine similarity构造了银行间资产结构以及贷款结构的相似性。

夏聪论文Bank Geographic Diversification and Corporate Innovation: Evidence from the Lending Channel使用引力模型为银行地理分散构建了一个随时间和银行个体变化的，并含有银行去管制化的信息的工具变量，以此研究银行地理分散与其所贷款的公司的创新能力之间的因果关系。文章发现，银行地理上的分散使公司创新的数量及质量都提高了，银行地理上的分散导致银行签订更加宽容的贷款契约，减少了企业的融资约束。这些宽容的贷款契约使公司在未来更加容易进行并购与重组的活动，激励了企业创新。

朱一峰论文Stock Return Asymmetry: Beyond Skewness提出两个新的非对称测度，通过假设投资者具有类似于展望期望效用下，构建模型说明新非对称性新测度与未来收益是负向关系。文章通过对称性计量测试，说明新的非对称测度比偏度可以更有效地检测到非对称性，发现偏度对于未来收益影响不确定的原因，发现了负向效应在个人投资者占比高的股票中会表现得更为强烈。

顾弦论文Political influence and financial flexibility: Evidence from China研究了政治影响力对企业财务灵活性和目标杠杆率调整速度的影响。认为在宏观层面上，政治优势较强的企业，调整速度较快。 在微观层面上，国有企业或在政治不确定性变化中风险较低的企业调整得更快。

姜富伟论文Forecasting stock returns with model uncertainty and parameter instability提出了一种全新的同时考虑模型不确定性、参数不稳定和收缩的组合预测方法，开展股票收益和宏观经济预测和建模。研究发现，本文提出的新的组合预测方法可以极大程度上提高经典模型平均和机器学习方法的样本外预测精度，从方差-偏差权衡和时变宏观风险角度分析了股市收益可预测性的经济学理论依据。

姜富伟论文The world predictive power of U.S. equity market skewness risk研究了美国期权市场隐含偏度风险对我国以及国际股票市场下行风险溢出和收益预测。理论上，本文提出了一个全新的国际三阶矩跨期资产定价理论，指出美国期权市场隐含偏度风险对其他国家股票市场收益的预测能力来自其对国际市场投资机会的影响。本文还发现美国期权市场隐含偏度风险可以显著地预测国际经济状况以及国际股市波动风险、偏度风险和投资者情绪。

朱一峰论文Value at Risk, Cross-Sectional Returns and the Role of Investor Sentiment发现了在不同的投资者情绪水平条件下，在险价值（value-at-risk）对于股票横截面预期收益的预测能力完全不同。在投资者情绪高涨的时期，在险价值与股票横截面预期收益呈负相关关系，且这种关系不能用动量、短期反转、波动性和财务困境等因素来解释。而在投资者情绪低迷的时期，这种关系就会消失，在险价值与预期收益之间没有显著的相关性。文章还进一步发现了这种负向效应在个人投资者占比高的股票中会表现得更为强烈。