10月22日上午，中国金融发展研究院学术论坛第48期——附加随机波动的仿射利率期限结构模型，在中财大厦三层通用教室一成功举办。本次讲座由中国金融发展研究院承办，厦门大学王亚南经济研究院的助理教授牛霖琳应邀担任主讲。中国金融发展研究院金昉毅老师主持了报告会，我校90多名师生到场参加。

牛老师首先为大家介绍了关于利率期限结构的主流研究理论，并结合上世纪美国经济的大稳健“Great Moderation”，讲述了经济学界“运气”与“政策”之争。牛老师认为只有对宏观可控经济因素的波动性以及风险方差做出比较后才能回答这一问题。2004至2005年美国的国债收益率之谜，使格林斯潘困惑于长期利率为何没有随基准利率的上行而上升。美国众多学者为揭开谜底做了大量研究，其中有成果发现，该时期许多边际指数的急剧下降与利率波动性有较为明显的正相关。牛老师正是在此时开始对利率的随机变动进行研究，旨在通过研究附加随机波动的仿射利率对收益曲线的作用，最终利用收益曲线的信息反馈宏观经济波动。牛老师将随机波动性引入附带风险估价的宏观金融结构模型，把代表波动性的风险方差作为内生变量，在搜集了大量的数据后构建了附带随机波动的放射利率期限结构模型。

讲座过程中牛老师回答了现场师生的提问，并就她构建的模型作了详细解释。此次讲座学术性强，使大家受益匪浅。