近日，由我校中国财政发展协同创新中心（后文简称“中心”）副主任姚东旻教授，博士生苏代钰，硕士生蒋婉蓉、张容瑜共同撰写的论文《财政与货币系统关联效应研究——兼论中国现代财税金融体制建设》在《经济研究》2024年第10期刊发。

该文在构建财政影响货币系统的综合性分析框架基础上，聚焦回答非主流货币理论在承认“财政是货币创造主体之一”时，遗留下来的“理论途径能否在实践中实现”和“需要给予财政参与货币创造多大关注度”两个重要问题，探索了财政部门影响货币流通的制度基础、传导渠道及调控能力。

研究发现：第一，国库集中收付制度、由财政部门履行对国有商业银行出资人职责的制度安排和财政性信贷制度，赋予了财政部门影响货币创造的能力。第二，财政部门对货币市场形成了强大的影响力：在货币供给方面，国库存款是影响广义货币的重要原因，并且国库存款对货币供给的影响具有明显的周期性特征；在公共金融产品生产方面，近10年，财政性信贷相对商业性信贷的比例呈上升趋势，2022年金融机构贷款中有11.04%—31.29%的信贷属于财政性信贷。第三，用公开市场操作对冲国库收支扰动，用结构性货币政策工具配合财政生产公共金融产品，用国有金融资本的财政出资人特征拓展政府债空间，通过履行对国有商业银行的出资人职责配合央行宏观审慎管理。

中心财政基础理论研究团队长期专注于对“财政货币协同效应”的研究，该文是团队在该领域进一步的研究突破。团队前期相关研究成果已成功刊发于《管理世界》（中财AA类）等期刊。

撰稿：苏代钰、蒋婉蓉、张容瑜；审稿：姚东旻

编辑：吴宇昂、唐悦茗；审核：刘禹