近日，保险学院教授孟辉与中国人民大学教授周明、博士生周豪在我校AAA类期刊European Journal of Operational Research在线发表论文Optimal consumption and investment in an incomplete market with hedgeable stochastic income,网址https://www.sciencedirect.com/science/ article/abs/pii/S0377221725008537。

论文主要研究非完备市场中带有随机收入的最优消费与投资问题。文章构建了一个一般性模型，其中金融市场本身是非完备的，且随机收入与市场风险相关联。投资者对消费与终端财富具有一般形式的效用函数。通过运用鞅对偶方法，本文分析了在此类非完备市场环境下的最优消费与投资决策，以及相应的最优等价鞅测度（EMM）。此外，文章定义了一类“可对冲随机收入”，其波动率可被风险资产波动率矩阵表示，证明了随机收入可对冲是某种特定的最优EMM的充分必要条件，并给出了在可对冲随机收入情形下的最优消费与投资策略的显式解。作为应用，本文推导了具有CARA偏好投资者的异质消费与投资策略，并通过数值分析展示了相关结论的经济学含义。

撰稿：周豪；审稿：郑苏晋

编辑：吴宇昂；审核：刘禹