9月24日，前中信证券全球研究部主管及全球首席经济学家彭文生应邀做客中央财经大学-蒂尔堡大学金融学博士项目名家讲堂，在我校学术会堂706就“从金融周期看经济走势”发表演讲，讲座由我校金融学院副院长谭小芬教授主持。

彭文生教授发表演讲

彭文生教授首先从近些年全球金融周期的超预期变化引出了三个需要深入探究的问题：经济周期在发生什么变化？全球货币宽松不断超预期的含义是什么？中央银行的角色在发生什么变化？他论述了货币和实体经济的关系，着重讲解了一直以来人们对货币金融认识的两个误区：第一，货币等同于信贷；第二，货币是中性的。随后，彭教授理论联系实际，分析了美国、欧洲、日本自金融危机以来实施的常规货币政策和非常规货币政策，从总量和结构的角度分别来理解信用扩张给金融和经济带来的影响。在总量上，彭教授指出信用扩张带来了资产泡沫和金融危机风险，他明确提出房地产的“去库存”必然以泡沫的产生作为代价；在结构上，彭教授认为信用扩张间接从供给和需求两个方面扭曲了资源配置。供给端的问题是资源错配，金融和房地产行业占有太多的资源，房地产行业主要取决于人口红利和金融周期的走势；需求端的问题是收入差距扩大，抑制了人们的消费需求。总体上讲，一旦中国进入金融周期下半场，即使不发生金融危机，中国的高经济增长率也很难维持。

最后，彭教授与中财—蒂尔堡金融学博士项目的同学们进行了互动交流和讨论，现场提问非常踊跃。彭教授就金融周期度量、人民币汇率走势、房地产价格、股票价格走势、营改增、金融监管等方面的诸多问题进行了详尽解答。彭教授广阔的国际视野、宏观的思维方式、扎实的理论基础以及对中国经济金融现实问题的深刻洞察为同学们留下了深刻的印象。

提问环节