中央财经大学证券研究所所长贺强教授日前在北京举行的“2004年中国别墅节”发表演讲时指出，发展是硬道理，经济问题只能在发展中解决，宏观调控应该为促进经济发展服务。他分析说，近期物价涨幅没有越过5.3%的门槛，因而利率暂时没有上调的可能。

经济结构存在六大矛盾

贺强教授认为，分析中国经济的运行特征可以发现，每当宏观调控政策放松的时候，固定资产投资规模便会迅速扩张；而一旦经济产生过热现象，政策就会开始紧缩。实际上中国整体经济在很大程度上受到政策的左右。他认为，从１９９６年开始的以刺激经济为主要手段的调控阶段已经结束，新的调控阶段已经来临。目前的宏观政策可谓有松有紧。他认为，如果宏观形势控制好，不排除有政策再次松动的可能，但如果控制得不好，也可能政策全面收紧，重现１９９３年的情形。

他指出，目前的经济运行中主要存在的是结构性矛盾。首先是通货膨胀和市场有效需求不足并存的矛盾；其次，城市居民收入持续增长与农村居民收入持续偏低的矛盾；第三，居民收入的高增长与消费倾向、消费需求萎缩的矛盾；第四，宏观好，部分企业微观形势差的矛盾；第五，经济总量、投资规模的较快扩张与失业人员绝对量上升并存的矛盾；最后是银行利率偏低与商品价格总水平上升的矛盾。他认为，这些问题皆属于经济发展中存在的深层次问题，现在正在不断地外在化、显现化。尤其在２００４年间，多重的矛盾并存与发展不协调表现为经济发展态势过热。对其进行剖析之后发现，经济过热仍然是固定资产投资规模迅速膨胀的老问题，而投资膨胀又引发了三个膨胀：圈地膨胀、信贷膨胀与通货膨胀，因此采取宏观调控手段非常必要。

关注ＣＰＩ指数变化

贺强指出，从目前看，宏观调控的效果已经显现，但真正效果如何，仍需观察下半年的发展态势，最值得关注的就是ＣＰＩ（物价指数）。短期９月份的数据、中期第三季度指标与长期的年度指标都是风向标，尤其需要关注粮食价格走势。另外，金融商品的价格走势也值得关注，如果产生连续的利率上调，对房地产业将会造成负面影响。

那么，未来的宏观调控政策可能会往什么方向发展呢？贺强指出，从短期看，宏观调控的任务仍然较为艰巨，适度收紧的宏观调控政策仍然会实行相当一段时间。但由于近期物价增幅比较稳定，并没有越过５．３％的门槛，因而利率暂时还没有上调的可能。如果一段时间后，宏观调控的结果比较理想，各种经济指标朝着可控方向不断转化，那么重量级的收紧方式就不会出现；如果调控效果非常好的话，宏观调控再次放松的局面甚至有可能出现。